第1章巴厘岛飞北京客机出故障，氧气面罩全部释放

　

2017年12月15日，北京汉能薄膜发电集团(00566.HK)在北京总部举行的绿色中国汉能生态城市综合解决方案发布会上，与北京新能源汽车股份有限公司(简称北汽新能源)签署战略合作协议，双方将在智慧交通，绿色出行的合作框架内，推进汽车天窗车顶解决方案、新能源汽车充换电站、共享电动汽车、园区及厂房分布式能源建设、农业光伏扶贫、特色小镇建设等领域开展全方位合作，拓展薄膜太阳能技术在住与行领域的应用范围。

验收专家组由来自中国科学院、华北电力大学、山东科技大学、海尔集团、软控股份有限公司等单位的7位专家组成。近日，青岛科技大学海外泰山学者董立峰教授承担的石墨烯量子点太阳能电池关键技术的联合开发国际科技合作专项项目通过验收。

据了解，该项目主要解决了石墨烯基量子点高效太阳能电池的关键技术问题发表获奖感言时，曹仁贤强调，我们的每一次进步、每一项荣誉，都根源于诚恳务实、严谨开放、成就客户的企业核心价值观。从逆变器起家，带领阳光电源从国内走向国际，出货量位列全球第一，他就是清洁电力转换技术实力派的代言人曹仁贤。12月12日，北京人民网一号演播厅，第七届全球新能源企业500强峰会暨2017新能源十大年度人物颁奖典礼隆重举行，阳光电源董事长曹仁贤荣获2017新能源十大年度人物大奖。本届峰会由中国能源报、人民网舆情监测室、中国能源经济研究院联合主办，为助推行业发展、发挥标杆作用，今年特增新能源十大年度人物，依据榜样性、创新性、影响力、贡献力等四项评选标准，寻找具有强烈创新意识、极具影响力和社会责任的领军力量，最后经过网络投票和评选委员会层层评审，曹仁贤以最高票数当选。

面对未来更加激烈的行业竞争，他表示会继续努力创新、积极拥抱变革，推动100%清洁能源时代尽快到来!附件：1.国家能源局决定废止的规范性文件目录2. 国家能源局拟修改的规范性文件目录▌废止的规范性文件目录涉及光伏7项 ▌拟修改的规范性文件目录2项。以长期致力于单晶研发生产的隆基股份为例，其在2013年开始探讨使用金刚线切割，2015年使用成功，成本大幅下降;叠加PERC，转换率提升。

这个变化一方面是因为地面电站补贴下调，分布式度电收益很高;另一方面很重要的是因为地面电站指标收缩。最早期国内企业做组件，后来做电池，现在慢慢把附加值低的组装环节转移到马来西亚、印尼、越南等国家。短期内需求大增推动弹性较大的硅料环节毛利率提升;中长期来看，拥有成本优势的企业抓住时间窗口期扩产能，推动行业向寡头垄断的格局靠拢。截止三季度硅片产量62GW，预计全年能有望达到80GW的产出，对应国内约43.2万吨硅料。

多晶硅、硅片、电池片、组件产能分别占全球产能48.5%、86.5%、68%、74.1%，只有多晶硅料环节产能不足全球产能一半。所以，从毛利率水平也验证了，目前利润水平最高的是上游多晶硅环节;硅片环节次之，单晶硅片毛利率水平高于多晶;电池和组件业务环节，受上下游价格挤压，毛利率水平处于较低水平。

一季度的数据可以看出，光伏限电率正在缓解，但整体限电率依然较高。发改委、能源局从2015年开始力图解决西部地区限电问题，目前可再生能源外送特高压路线建设、区域内就近消纳等措施已经提上日程。光伏上网标杆电价下行成为常态化，度电受益下行直至与火力发电平价，光伏发电项目的理论单位收入未来将一直下行。硅片单晶替代趋势带来超额利润截止2016年底，中国光伏产业协会数据显示中国硅片产量占全球总产量86.63%。

国内硅片产能分布呈现一超多强格局。随着国内下游需求崛起并迅速成为第一大需求市场，国内多晶硅产能与需求差越来越大。我们认为全球光伏市场正在去中心化，一个市场的的波动或许对光伏产业链造成一些波动，但已经远不能造成寒冬式的冲击。但伴随欧洲市场跌落，国内光伏产品需求大幅下降，而硅料环节属于重资产行业而首当其冲，大规模投资硅料的企业就算没有倒下也背上沉重包袱。

除了国内多晶硅需求空间之外，进口多晶硅替代也能释放一部分空间。而多晶采用砂浆线切割的硅片，毛利率水平已经完全不能与单晶相提并论;经过金刚线改造后的多晶硅片，由于存在表面光反射问题，需要叠加黑硅技术，增加光转换率。

有理由相信单晶竞争力优势会越发明显。光伏补贴下调基于系统成本下降，电站投资收益率对投资热情影响不大，影响地面电站装机量增长的主要是指标。

欧洲、日本市场趋于稳定，美国市场由于今年透支了部分2018年的指标，将2018年或新增装机有所下降，但中长期来看，美国新增市场容量非常可观。目前全球最大的三家多晶硅企业为瓦克、OCI、江苏中能。6月12日，国家可再生能源信息管理中心发布消息，第一批绿证申请已经发放，包括华能、华电、中节能、中水顾问等企业20个可再生能源发电项目核发了首批230135个绿证，共计表征上网电量23913.5万kwh，所获绿证项目主要分布在江苏、山东、河北、新疆等六个省份，合计装机容量1.125GW。目前国内市场领跑者与分布式加速单晶替代多晶，深耕单晶的企业正在大规模扩产，巩固成本优势;原来做多晶硅片的企业，受市场需求引导，也开始上游扩单晶产能。预计到2020年，中国、美国、印度以及全球新增装机将达到75GW、22GW、25GW、151GW;国内复合增长率达到21.43%，全球复合增长率达到18.42%。目前产能最大的是德国瓦克，其在德国用有产能5.6万吨，美国2万吨产能;其次是韩国OCI，产能在韩国本土5.2万吨，马来西亚0.8万吨;国内产能最大的是江苏中能(保利协鑫，03800)，产能达到7万吨。

8月、9月回归正常，单月装机量仍然高于上半年，足以证明630之后虽然标杆电价下调，但系统装机成本下降足以弥补电价下调对电站投资收益率的影响。硅料利润空间与市场空间并存多晶硅料环节目前是光伏产业链上国内产量不足一半的环节，2016年国内多晶硅产量19.4万吨，全球占比48%。

2018年同时考虑成本下降与补贴下调，电站投资运营IRR依然处于较高水平。分布式、领跑者、光伏扶贫已经形成支撑国内光伏需求的三驾马车，预计全年光伏装机有望达到50GW的新高度。

光伏行业已悄然发生变化，不再是昔日一个市场变动，全球行业伤筋动骨的年代，光伏行业2011年在欧洲达到顶峰，2017年也许在中国也达到顶峰，但是全球来看，行业投资近几年一直是向上的，因为新兴市场正在崛起。彭博新能源财经最新发布的二季度清洁能源投资数据，投资638亿创2016年二季度以来的新高，环比上升21%。

通过对比2010年-2016年全球主要光伏应用市场新增装机变化，可以看出欧洲、日本成熟市场装机量已经趋于平稳甚至下滑;中国、美国、印度依然呈高速增长;其他新兴国家也正在慢慢释放需求。全球清洁能源迎来复苏。投资成本降低+弃光限电缓解，电站运营企业盈利能力好转下游电站环节，影响电站盈利能力因素正在好转。现阶段行业需求持续高涨，根本源于系统装机成本的快速下降，足以弥补标杆电价下调，平价上网已经值得期待;政策清扫弃消纳、补贴等问题，打破行业受指标和补贴限制的天花板，释放更大空间。

部分地区缓解明显，如宁夏、甘肃弃光率分别为10%、19%，同比分别下降10、20个百分点;而青海、山西、内蒙古弃光率有所增加，新疆弃光率高达39%，没有明显变化。硅片环节单多晶开始区分，单晶金刚线切割+PERC成本和效率优势显著，正在快速替代多晶份额。

7月1日起，绿证在全国绿证资源认购平台上正式挂牌出售，企业可通过认购平台，资源认购，实现绿色电力消费。因此，四季度到明年，国内光伏装机需求依然可观。

中长期来看，国内成本优势的企业产能逐渐释放，实现国内高成本小厂产能淘汰和进口替代，形成寡头的竞争格局，毛利率水平趋于稳定。2016年12月，国家能源局发布《太阳能利用十三五规划》，谈及解决限电地区消纳问题，一方面要在靠近特高压外送基地的地区建设再生能源发电基站;另一方面，列示了在建和建设可行性在研的特高压项目，其中新疆、内蒙古、甘肃、宁夏、山西将有多条特高压陆续投运，青海、内蒙将有多条特高压开建，将缓解西北地区电力外送能力不足问题。

分布式光伏装机的增速大超行业预期，以扶贫推动的户用分布式更远超行业预期。相比之下采用沙线切割的硅片价格已经完全没有竞争力。硅料价格开始上涨，厂商盈利能力好转，但对进口依赖一直很高，2016年多晶硅进口占比41.21%。达到了成本下降+转换率提升的双重目标。

光伏系统装机成本目前每年超过10%的速度下降，越来越多的国家开始投资或准备投资开发光伏发电产业;在成熟市场，越来越多的应用模式开始有经济性。前三季度国内多晶硅产出17万吨，进口11.84万吨。

投资建议平价上网是光伏行业打破指标、补贴天花板，突破更大市场空间的根本，上游制造环节、下游投资运维都在通过降本增效等方式向平价上网努力。一季度全国发电量214亿kWh，弃光限电约23kWh，较2016年全年弃光率19.81%，有所缓解。

从度电成本的角度出发，随着单晶生长发展、金刚线薄片化普及与单晶电池转换效率不断刷新。这主要受益于阿联酋两大光伏项目20亿美元的投资;美国和中国投资相比上季度分别上涨51%和32%，墨西哥、澳大利亚和瑞典融资额急剧增加，埃及、阿根廷创历史新高。

• 
•